Economia – 04/04/2013 – 12:04
A Ágora Corretora atualizou suas estimativas para a TIM Participações ao incorporar o resultado do quarto trimestre e as metas da empresa até 2015. Com as mudanças, a receita, o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) e o lucro líquido previstos caíram ante às estimativas anteriores.
Os analistas José Cataldo e Gabriel Valente Coutinho reduziram a expectativa de faturamento em 1,8% para 2013. Agora, o número esperado é de R$ 19,98 bilhões no ano. O Ebitda foi cortado em 0,7%, para R$ 5,46 bilhões, enquanto a linha final do balanço foi diminuída em 2,1%. Agora, a Ágora aguarda R$ 1,79 bilhão de lucro líquido em 2013.
Apesar das mudanças, o preço-alvo para as ações da operadora foi aumentado, de R$ 11 a R$ 11,20, e a recomendação de compra foi mantida. “Em nossa visão, a TIM apresenta o maior potencial de crescimento do setor”, diz o relatório. Frente ao fechamento de ontem, o potencial de valorização dos papéis seria de 29,5%.
A Ágora acredita que o forte crescimento da área de banda larga da operadora, o TIM Live, vai compensar a perda de receitas na telefonia, principalmente a fixa, representada pela Intelig. Mas a corretora alerta: as estimativas da própria empresa são elevadas demais para o segmento de internet.
Para o cálculo do preço-alvo, foi levado em conta por Cataldo e Coutinho, também, a distribuição de dividendos da companhia. Os dois analistas projetam em 60% do resultado o pagamento em proventos a seus acionistas, o que daria um retorno de cerca de 5% no fim deste ano. “Nos próximos anos, esse percentual poderá vir a ser elevado”, comentam. Isso poderia tornar o papel mais defensivo em questão de dividendos.
No corte de previsões, o indicador que mais se destacou positivamente foi a receita média por usuário (Arpu, na sigla em inglês). Para a Ágora, a queda média anual do Arpu será 1,4 ponto percentual menor do que o aguardado anteriormente, ou 2,8%. Em 2013, a casa de análise espera uma redução de 2,6% no Arpu.
Do lado negativo, aparece a expansão estimada do número de assinantes de banda larga. A expectativa anterior era avanço médio de 267,1% por ano até 2016, percentual que foi rebaixado para 234,1% no novo relatório.
Fonte: Uol
